国内宏观经济数据好于欧美，人民币升值或加速
从宏观经济数据来看，国内经济仍然好于欧美经济。9月国内工业增加值、社会消费品零售总额增速和新增固定资产投资均处于高位，CPI增速小幅回落，顺差持续缩小。10月份PMI数据已经出炉，国际情况普遍低迷，仅有加拿大和南非的PMI指标较好，而欧美以及亚太地区PMI普遍低于历史均值。
油价出现反弹，但或许仅是反弹
随着利比亚战争以及欧债危机的解决出现希望，从9月底开始，油价止跌回升，多数品种反弹10%以上。但我们认为，在欧美经济复苏态势仍不明朗的形势下，油价上升承压较大。预计年末NYMEX轻质原油价格将保持在90-95美元/桶的区间内。
铁路、公路向好，水运货运抬头、客运低迷，民航景气度低于历史同期水平
从行业数据来看，铁路客、货运量增速高于历史同期水平，各项指标均向好发展；而受高铁分流和海外需求回落影响，航空客、货运量低于历史同期水平；港口方面，海港各项指标普遍好于河港；机场客货运吞吐量同比均低于历史同期水平；水运货运情况有所好转，客运情况仍然较为低迷。
航空板块盈利好于其他子行业，航空运输板块估值修复的空间最大
从财务数据来看，航空和机场板块财务状况好于其他交通运输子行业。航空运输板块的EPS、每股经营活动产生的现金流都好于其他交通运输子行业；机场板块的每股净资产、每股留存收益和每股现金流量排名第一，而物流板块的每股营业总收入排名第一。
从板块相对估值的角度，航空运输板块PE、PB远低于其他板块，超跌情况非常严重。
