【农业研究报告内容摘要】
本报告导读：
基于历史统计规律，我们看好二月份行业表现，但对未来1-2个季度基本面景气判断不变，维持行业中性评级，重点推荐：新希望、海大集团、大北农、獐子岛。
摘要：
行业表现：迎来二月开门红。在连续6周表现低迷
之后，农业指数在一号文件发布效应推动下，上周涨3.09%，相对收益3个百分点。尤其是2月前两个交易日，农业
指数获得1.2个百分点的超额收益，涨幅居前的大多是前期超跌个股。
行业新闻：
（1）2012年中央一号文件发布，主题锁定农业
科技；（2）世行认为全球粮价虽有下降，但仍处高位且不稳定；（3）；中粮在国内米面油糖奶等市场份额均超过20%（4）。去年中国饲料产量达到1.78亿吨，居全球第一；2011年全球饲料产量约为8.73亿吨，中国占比超过20%。
公司动态：
（1）新希望：预计2011年净利润23.5-28.7亿元，增长306%-396%，按备考口径测算增长50%-84%；
（2）敦煌种业：预计2011年净利润下降50%以上，1Q12业绩很可能大翻身，但频频低于预期可能引发回避情绪；（3）民和股份：将2011年净利润增长区间下修至310-330%；农产品价格。上周大宗农产品大多表现平稳，受益于库存预期下降，小麦价格涨幅显眼。节后生猪价格如期小幅回落，近期南方雨雪天气增多、气温偏低，猪病有抬头迹象，成为影响后续猪价走势的重要因素。
每周专题：全球食糖供需简介。预计11/12榨季全球食糖增产，但库存水平较低，处于紧平衡状态。由于糖价高企，巴西2011年进口大量燃料乙醇，美国取消进口关税短期影响不大，但能源需求将长期拉动糖价底部上升。
行业策略：一号文件启动二月行情。即便是行业表现较差的年份，农业
指数2月份都能跑赢沪深300，我们对行业2月表现有期待。我们对行业未来1-2个季度的基本面景气变化判断没有发生变化，维持行业中性评级，遵循“低估值+确定性”选股逻辑。
