瑞银表示，对康师傅（00322.HK）第三季饮品销量下跌8%，感到意外，相信主要因为经销商缺货，令茶饮料收入下跌18%，水和果汁收益亦停滞不前。除去非经常性损益，核心经营溢利2.14亿美元，按年下跌17%，符合瑞银预期。
即食面方面，收入好过瑞银预期。第三季收入大幅上升30%，主要因为公司将旺季由第四季初提早至第三季尾。但根据尼尔森数据显示，其价值股并没因此得到改善。
管理层与百事可乐重新谈判有关定价及市场营销支出，有助扭转百事中国装瓶业务造成损失，但盈利提升有限。该行假设2012年百事中国饮料收入20亿美元，经营利润率5%，意味每股盈利仅提升约4%。
该行温和调整康师傅盈测1%-2%，目标价相应由21.37元调高至22.2元，评级维持“中性”。
